Yatırımcıların dolar pozisyonlarını hedge etmeye yönelmesiyle oluşan eğilim, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde tarafından “küresel euro anı” olarak tanımlandı. RBC Capital Markets’ten Peter Schaffrik, küresel yatırımcıların dolar riskine karşı pozisyon almada henüz başlangıç aşamasında olduğunu belirterek, doların zayıflamasının süreceğini ifade etti.
Financial Times’ın haberin göre Goldman Sachs, JPMorgan ve UBS gibi bankalar, euro’nun önümüzdeki aylarda 1,20 dolar seviyesini aşmasını bekliyor. Goldman Sachs 12 ay içinde 1,25 doları öngörürken, JPMorgan Mart ayında 1,22 dolar ve UBS yıl bitmeden 1,23 dolarlık hedef belirledi.
Bloomberg’in derlediği tahminlere göre, yatırım bankaları euro’nun 2026’nın üçüncü çeyreğinde 1,20 doların üzerine çıkmasını bekliyor. Bu durumun Avrupa’daki ihracatçılar üzerindeki etkileri ve ECB’nin güçlü euroya yaklaşımı, piyasalarda izleniyor.
Yatırımcıların dolar pozisyonlarını hedge etmeye yönelik adımları, euroya olan talebi artırıyor. Özellikle bazı ülkelerdeki büyük emeklilik fonlarının, düşük seviyelerden başlayarak dolar riskine karşı koruma oranlarını artırdıkları gözleniyor.
Dolar hedge işlemlerinin maliyeti ABD faizlerine bağlı. Bu faizlerdeki düşüş beklentisi, ECB ile faiz farkını daraltarak hedge işlemlerini daha cazip hale getiriyor. Chatham Financial’dan Jackie Bowie, faiz farkının kapanmasıyla hedge etmenin daha “katlanılabilir” hale geleceğini söyledi.
Euro’nun güçlenmesinden olumsuz etkilenen Avrupa’daki ihracatçılar, kâr marjlarının daraldığını dile getiriyor. Euro’nun 1,20 doların üzerine çıkması, ECB açısından da kritik bir sınır olarak değerlendiriliyor. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Luis de Guindos, Temmuz ayında bu seviyenin “çok daha karmaşık” sonuçlar doğurabileceğini ifade etmişti.
T. Rowe Price’tan Tomasz Wieladek, eurodaki değerlenmenin rezerv para yöneticilerinin dolar dışına çıkma eğiliminden kaynaklandığını belirtti. Öte yandan Citi, ABD ekonomisinde yeniden ivmelenme beklentisine dayanarak euro/dolar kurunun önümüzdeki 6-12 ayda 1,10 seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor.
