Bloomberg’in aktardığına göre Bank of America ve Barclays, son dönemde Türk lirası lehine pozisyonlarından çıkan kurumlar arasında yer aldı. JPMorgan Chase de TL pozisyonunu azaltırken, UBS ve Commerzbank stratejistleri lira açısından artan risklere dikkat çekti.
Lira carry trade işlemleri geçen yıl yüzde 18,5, 2024’te ise yüzde 30 getiri sağlamıştı. Ancak analize göre bu kez risk daha farklı: Petrol fiyatlarındaki yükseliş hem enflasyonu yeniden yukarı itebilir hem de liranın daha hızlı değer kaybetmesine yol açabilir. Bu iki gelişme aynı anda yaşanırsa, carry trade getirileri hızla aşınabilir.
İran gerilimi piyasaları sarstı: Altın düştü, petrol yükseldi
Türkiye’nin enerji ithalatına bağımlı yapısı nedeniyle petrol fiyatlarındaki artış, cari açık üzerinde doğrudan baskı yaratıyor. Bloomberg’e göre, Brent petrolün 103 doların üzerine çıkması ve ABD ile İran arasında savaşı bitirecek çerçeve konusunda anlaşma sağlanamaması, piyasaların Türkiye’ye ilişkin risk algısını artırdı.
Merkez Bankası, son dönemde döviz ve altın rezervlerini kullanarak lirayı destekledi. Ancak savaşın başlamasından bu yana brüt rezervlerin üçte bir oranında azaldığı belirtiliyor. Bu durum, liranın savunulması için kullanılan araçların ne kadar sürdürülebilir olduğu sorusunu gündeme getiriyor.
Fidelity International portföy yöneticisi Philip Fielding, savaş başladığında lira pozisyonunu azalttığını ancak Merkez Bankası müdahalelerinin işlemleri kârlı tutması nedeniyle tamamen çıkmadığını söyledi. Fielding, rezerv kaybının hızlanması halinde TL pozisyonlarını daha da azaltabileceklerini belirtti.
Bloomberg’in Türk bankalarının türev pozisyonları üzerinden yaptığı hesaplamaya göre, carry trade pozisyonları 2026 başındaki zirve seviyelerden yaklaşık 10 milyar dolar geriledi.
Bu çözülmenin büyümesi halinde TL üzerindeki baskının artabileceği değerlendiriliyor. Çünkü carry trade pozisyonları hâlâ çok yıllı yüksek seviyelere yakın bulunuyor. Bu nedenle ani ve toplu bir çıkış, piyasalarda daha sert hareketlere yol açabilir.