Rezervlerde Şaşırtıcı Artış: Yeni Bir Döngü mü Başlıyor?
Geçtiğimiz hafta piyasalar, 19 Mart krizinin etkilerini konuşmaya devam ederken, özellikle son günlerde yaşanan bir gelişme dikkatleri üzerine çekti: Merkez Bankası’nın döviz rezervlerinde hızlı bir artış kaydedildi. Son üç günde sırasıyla 2.2 milyar, 2.8 milyar ve 1.5 milyar dolarlık artışlar görüldü. Daha önce sürekli bir artış için günlük 1 milyar doların üzeri gerektiği konuşulurken, bu eşiğin geçildiği bir hafta yaşandı. Kaynağa göre, son 10 günde rezervlerdeki artışın 10 milyar doları aştığı tahmin ediliyor. Kamu döviz hesapları dahil edildiğinde net rezervler 29.2 milyar dolara ulaşırken, Merkez Bankacıların hesapladığı Swapa tabi olmayan net rezervler ise 10.7 milyar dolardan 22.1 milyar dolara yükselmiş görünüyor. Bu da son 10 günde yaklaşık 11-11.5 milyar dolarlık bir artış anlamına geliyor.
Bu rezerv artışı ile birlikte fonlama faizleri düşmeye başladı. Merkez Bankası’nın Perşembe günü 45.79’a kadar inen TL fonlama faizini, Cuma günü zorunlu karşılıkların da etkisiyle 48.90’a çektiği görüldü. Bu düşüşü önlemek ve politika faizi olan %46’nın üstünde tutmak için Merkez Bankası’nın yeniden depo ihalesi açtığı belirtiliyor. Uzmanlar, Merkez Bankası’nın bu adımla döviz rezervini yeniden yükseltme çabasına girdiğini, gelen dövizi aldığını ve bu durumun 19 Mart öncesindeki döngüye dönüş sinyali verdiğini yorumluyor. Bu döngüde kurlar sabit tutulurken rezerv alımı devam ediyor, ancak bunun karşılığında Merkez Bankası zarar ediyor ve karşılıksız para basarak likiditeyi artırıyor.
Enflasyon Raporu Güven Vermedi, İç Talep Daralması Beklentisi Sorgulanıyor
Uzun zamandır beklenen Enflasyon Raporu da geçtiğimiz hafta açıklandı. Yıl sonu hedefinde %29 ve altına inileceği, 2026 hedefinin ise %12 olarak korunduğu duyuruldu. Ancak bu hedeflerin ne kadar ayakları yere bastığı konusunda piyasalara çok fazla güven vermediği dile getiriliyor. Mevcut hesaplamalarla ancak %30.1’e inilebileceği belirtilirken, hedefe ulaşmanın iç talep daralması ve kur etkisinin zayıflamasına dayandırıldığı ifade edildi. Bakan Mehmet Şimşek’in %70 ihtimalle hedefe ineceğiz sözünün de güvenilir bulunmadığı aktarıldı.
Merkez Bankası’nın sürekli bir negatif çıktı açığı yani büyümede daralma beklediği, özellikle bu yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde gerileme öngördüğü raporda yer aldı. Ancak bankanın geçmişte, geçen yılın üçüncü çeyreği hariç, çıktı açığında hep negatif bekleyip yanılması sicilinin iyi olmadığını gösteriyor. Bu sefer gerçekten samimi olduklarına dair yemin etmeye kalkışmaları ise dikkat çekici bulundu. İç talepte bir yavaşlama olduğu ancak Merkez Bankası’nın beklediği kadar büyük bir daralma olmadığına dair veriler olduğu da rapordan hemen sonra dile getirildi.
KGF Hamlesi: Reel Sektörün Derin Sorunlarına Yetersiz Çözüm mü?
Enflasyon Raporu açıklamasının hemen ardından Kredi Garanti Fonu’ndan KOBİ’lere yeni bir kredi limiti açılacağı duyuruldu. Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay’ın bu konudaki açıklamaları, hükümete “kredileri KGF ile açalım, limitleri genişletelim, dövize talep yaratmayız ama faizi yüksek tutarız” mesajı verildiği şeklinde yorumlandı. Bu adımın, reel sektörün şikayetlerine yanıt vermek ve piyasayı rahatlatmak amacıyla atıldığı düşünülüyor. Ancak uzmanlara göre, KGF gibi krediler veya kredi sınırlamalarının artırılması reel sektörün karşılaştığı derin sorunları çözmekten çok uzak.
Reel Sektörden “Devasa Sorunlar” Sinyali
Anadolu Odaları ve Borsaları Birliği’ndeki şurada dile getirilen şikayetler, reel sektörün ne denli sıkıştığını gözler önüne seriyor. TOBB Başkan Yardımcısı ve İSO Başkanı Erdal Bahçıvan’ın da katıldığı toplantıda, KOBİ’lerin “ayağına pranga vurulduğu”, en büyük sorunun krediye erişim olduğu belirtildi. Piyasada ödemelerin aksadığı, alışverişlerin azaldığı ve ekonominin büyümesinin yavaşladığı ifade edildi. KOBİ’lere pozitif ayrımcılık yapılması ve aylık kredi büyüme sınırlarının dışına çıkarılması talep edildi. Ticari kredi kartlarının da sınırlama dışında tutulması istendi.
Genel olarak dile getirilen sıkıntılar listesi ise oldukça uzun ve vahim:
Yorumlar kapalı.